5月19日，A股电力板块全面爆发。华能蒙电开盘仅5分钟便封死涨停板，最高封单超过8亿元；上海电力、广西能源、京能电力先后涨停，涪陵电力、建投能源等大幅走强，电力ETF大涨超2%。在当前AI算力需求井喷的背景下，"光之暗面"——电力，正在成为资本市场的新宠。
五分钟封板：电力的爆发力从何而来
今日电力股的强势表现并非无迹可寻。4月30日以来，大唐发电股价已经翻倍，京能电力斩获5连板。而最新崛起的华能蒙电，更是以开盘5分钟即封板的凌厉走势震撼市场。
两则最新动态成为行情的直接催化剂。其一，5月14日我国大型数据中心首次以虚拟电厂形式参与电力现货交易，中国联通韶关数据中心、中国移动广州及湛江数据中心共3个大型数据中心集群正式参与现货市场电能量交易与结算，实现"算随电调"——这是国内首次，彻底打破了数据中心作为"刚性用电巨兽"的传统定位。
其二，上海在"十五五"规划发布会上明确提出推动算力规模倍增，并打造4个千万千瓦级绿电基地，为电力需求增长提供了明确的上限预期。
电力不再是传统红利，而是AI时代的成长赛道
市场对电力股的认知正在发生根本性转变。传统上，电力被归入红利板块——防御性强、成长性弱。但在人工智能时代，这一逻辑被彻底改写。
数据显示，我国数据中心用电量从2022年的1300亿千瓦时增长至2025年的1960亿千瓦时，占全社会用电量的比例从1.5%提升至1.9%。银河证券预计，2030年数据中心用电量将超7000亿千瓦时，对应2025至2030年的年复合增长率高达29%。
从Token调用量的爆炸式增长亦可窥见电力需求的上限空间。2024年初中国日均Token调用量仅1000亿，2025年底跃升至100万亿，2026年3月突破140万亿，两年增长超千倍。按照中性假设，仅Token推理环节的年用电需求就可达1095亿至6570亿千瓦时。
算电协同：电力企业的新商业模式
面对巨大的增量空间，多家电力企业已着手布局算电协同，模式可划分为两类：一是直接切入数据中心赛道，打造第二成长曲线；二是为数据中心配套建设电源项目，拓展发电业务的盈利模式。
政策层面，算电协同已被纳入"十五五"规划，绿电使用比例在国家枢纽节点数据中心中已达80%。华福证券指出，算电协同加速推进，绿电直供与电网数智化双向赋能，新型电力系统全环节正迎来价值重估。
投资者如何把握电力行情
从盘面结构来看，电力板块当前呈现出"煤电搭台、绿电唱戏、虚拟电厂领涨"的多层次格局。具有火电灵活性改造、绿电直供、虚拟电厂等业务布局的电力企业受到资金的高度关注。
分析人士提醒，电力行情虽具长期逻辑支撑，但短期涨幅已相当可观，投资者需注意节奏把控。可持续关注具备绿电资源禀赋和电网数智化能力的龙头企业，在板块轮动中把握低吸机会，避免追高风险。
综合整理 · 橙财社编辑团队